从美林时钟上看，人群滞胀周期是非常不利于权益资产表现的，人群中国过去十年我印象比较深的就是2008和2011年，其中2011年出现股债双杀，2008年也是一轮大熊市。

这些公司中出现地雷，机构以及停止增长的公司并不多。

那时候市场流行的是商业模式，新型是通过收并购长大的资产证券化，是行业逻辑，是互联网流量思维。

从行业分布上我们也能看到，冠状感染美国的“漂亮50”行业分布很广，是真正各个行业中的龙头股。

小到我们的投资，病毒大到我们的生命，很多事情都是在轮回。

第四，乙类乙管伪龙头公司的估值溢价。